تأثیر تحلیل تکنیکی بر بازده سهام
تأثیر تحلیل تکنیکی بر بازده سهام
انجام پایان نامه
چکیده
تأثیر تحلیل تکنیکی بر بازده سهام
تحلیل تکنیکی، حتی اگر توسط بعضی از افراد به درستی انجام شود، به طور کلی همچنان به عنوان اطلاعات اضافی برای شرکتهای اصلی کارگزاری شناخته می شود.
دو دلیل برای دستیابی به تحلیل تکنیکی وجود دارد و دلیل موفقیت آن همچنان مورد بحث است.
(1) پیش بینی بازده سهام از بازارهای کارآمدی که می تواند با بازده تعادل متغیر زمانی مورد تحلیل قرار گیرد،
و (2) اشکال قابل پیش بینی بازده سهام از قیمت های سرگردان جدا از ارزشگذاری اساسی آنها ناشی می شود. اساساً ، هر دو تفسیر نوعی ناکارآمدی کلی بازار را نشان می دهند که سرمایه گذاران قادر به بهره برداری از آن هستند.
بنابراین، تجزیه و تحلیل فنی اهمیت آن را از توانایی آن برای آموزش سرمایه گذاران برای تصمیم گیری در زمینه سرمایه گذاری براساس روند تاریخی قیمت های اوراق بهادار ناشی می کند.
برای کمک به یافتن پاسخ به موضوعات مطرح شده و ساختاربندی مطالعه ، سؤال تحقیقی معمول زیر تنظیم شده است:
آیا برای تحلیل تکنیکی امکان دستیابی به بازده غیر طبیعی در یک کشور با بازارهای سرمایه نوظهور (به طور خاص ، بورس اوراق بهادار مصر) وجود دارد؟ اگر پاسخ بله باشد، می توان از آن برای کمک به سرمایه گذاران جداگانه برای تصمیم گیری موثر در زمینه سرمایه گذاری استفاده کرد.
با استفاده از تحقیقات نظری و تجربی ، این مطالعه شواهد قابل توجهی را ارائه می دهد که تجزیه و تحلیل تکنیکی به بازده غیر طبیعی در دوره های ناکارآمدی رسیده است.
این مطالعه نشان می دهد که قوانین تجارت ساده، به طور ویژه؛ میانگین تحرک ساده استراتژی خرید و نگه داشتن استاندارد برای بورس اوراق بهادار مصر را شکست.
انجام پروپوزال
مقدمه
تحلیل تکنیکی اصطلاحی گسترده که شامل استفاده از طیف وسیعی از استراتژی های معاملات در بازارهای بین المللی بورس است.
استراتژی که تحلیلگران تکنیکی استفاده می کنند از قدرت این ایده که انتظار می رود قیمت های سهام آینده با مطالعه قیمت های سهام بورس پیش بینی شود، ناشی می شود.
با این وجود این مساله، فلسفه فرضیه سیر تصادفی که قیمت های سهام بطور مستقل از گرایش ها و حرکت های قبلی خود تغییر می کنند را نقض می کند.
نتیجه
ECM ویژگی های متفاوتی که از سرمایه گذاران پشتیبانی می کند تا در سبد خرید خود تنوع انجام دهند، نشان می دهد.
به دلیل برخی خصوصیات متمایز آزمایش های آماری استاندارد ممکن است، امکان دستیابی به بازده غیر طبیعی در بازارهای در حال توسعه را نشان ندهد.
به لحاظ تئوری، فقدان مجموعه های جامع و مناسب نهادینه ای که از بازارهای مالی در اکثر بازارهای نوظهور پشتیبانی می کند ، توصیه می کند که قیمت ها قابل پیش بینی تر باشد.
برای انتخاب بازارهای نوظهور و بورس مصر به طور خاص، ابتدا انگیزه این است که این بخش از اقتصاد مورد بررسی قرار نمی گیرد، اما دومین مورد این است که فضای سازمانی که این بازارها در آن فعالیت دارند، ناکارآمدی را به خود جلب می کند.
برای توسعه بیشتر تحقیقات تجزیه و تحلیل فنی در بازارهای نوظهور، نیاز به بررسی بیشتر قوانین معامله پویا وجود دارد.
این مطالعه داده های بازار سهام نوظهور مصر را به منظور تولید مجموعه داده های جامع تر از کشور ECM و تمایز از مطالعات قبلی ، پیاده سازی کرده است.
در طی دوره مطالعه شاخص های عمومی فروش بیش از شاخص های خرید است.
به ویژه دوره دوم (پس از انقلاب) بازار نزولی است. علاوه بر این ، 67٪ از قوانین تحلیل تکنیکی به بازده غیرطبیعی بیش از استراتژی خرید و نگه داشتن در طول تحقیق رسیده اند، که نشان دهنده توانایی آن برای تأمین هزینه معاملات است.
قوانین تحلیل تکنیکی (قانون سوم ، چهارم ، پنجم و ششم) ، اختلافات در دوره دوم رخ داده است، زیرا بازده در دوره دوم افزایش یافته است ، که نشان دهنده سودآوری غیر طبیعی تجزیه و تحلیل فنی ، بیش از خرید و نگه داشتن استراتژی در دوره های ناکارآمدی (پس از انقلاب) است.
بنابراین، قوانین تحلیل تکنیکی موثر هستند و توانایی بالایی در پیش بینی ارزش سهام دارند.
این امر به دلیل عدم بازده مالی در بورس سهام مصر، به ویژه در دوره دوم پس از انقلاب، استفاده از قوانین ساده تجارت معامله را عملی و سودآور می کند.
نتایج این تحقیق با نتایج مطالعات قبلی که در بخش مطالعات قبلی مورد بحث قرار گرفته، به عنوان مثال، وفی ، حسن و مابروک (2015) ، عساله ، الباز و السالخادی (2011) ، خاویر ، مسعود ، و چین (2010) مورد حمایت قرار گرفته اند.
با این حال، پیشنهادات این مطالعه در نکات زیر می تواند خلاصه شود:
- استفاده از قوانین تحلیل تکنیکی كه به میانگین متحرک بستگي دارند با بهبود به عنوان فيلتر باعث كاهش نشانه هاي خريد و فروش و هزينه معاملات مي شود.
- استفاده از قوانین تحلیل تکنیکی مخصوصاً در دوره هایی از بازار که بازده های غیرطبیعی حاصل می شود.
- آموزش سرمایه گذار شخصی در زمینه تحلیل تکنیکی که باعث افزایش هوشیاری سرمایه گذاری و اهمیت تصمیم گیری سرمایه گذاری بر اساس داده های تخصصی و تحلیل اطلاعات می شود.
برای مشاهده مطالب بیشتر به سایت www.farzdon.ir مراجعه نماید.
انجام مقاله
تأثیر تحلیل تکنیکی بر بازده سهام
Abstract
Technical analysis, even if deliberated by some as purely conjecture, is still generally acknowledged as additional information to main brokerage companies.
There are existent two reasons for the achievement of technical analysis and why its success is still debated:
(1) stock return predictability stems from efficient markets that can be analysed by time-varying equilibrium returns, and
(2) stock return predictability forms from prices wandering apart from their fundamental valuations.
Fundamentally, both explanations show some kind of overall market inefficiency where investors are capable of exploiting.
Therefore, technical analysis derived its importance from its ability to train investors to take investment decision based on historical trends of securities prices.
To help find answers to the issues raised and to structure the study, the following general research question is set:
is it possible for technical analysis to achieve abnormal returns in an Emerging Capital Markets (ECM‘s) country, more specifically, the Egyptian Stock Exchange? If yes, hence it could be possibly used to help individual investors to take effective investment decision.
By means of theoretical and empirical investigation, this study provides significant evidences that technical analysis achieved abnormal returns in inefficiency periods.
This study suggests that simple trading rules, more specifically; the simple moving average beat the standard buy-and-hold strategy for the Egyptian stock exchange.
-
Introduction
Technical analysis is a wide term that includes the usage of a range of trading strategies in international stock markets.
The strategy that technical analysts use stems its power from the notion that upcoming stock prices are anticipated by means of the study of historical stock prices.
However, this philosophy violates the random walk hypothesis that stock prices change independently of their historical trends and actions.
Conclusion
ECM show distinctive features that support investors perform diversification within their portfolio.
Standard statistical tests may not entirely reveal the possibility for abnormal return to be attained in developing markets because of some distinctive characteristics.
Theoretically, the lack of the comprehensive and appropriate institutional setups that support financial markets in most emerging markets recommends that prices will be more predictable.
The choice of emerging markets generally, and the Egyptian stock exchange specifically, is motivated by first the fact that this block of economies is under-researched, but second the institutional environment in which these markets are operating attracts inefficiencies.
To further develop technical analysis research in emerging markets, there is a need to further explore dynamic trading rules.
This study implemented data from one emerging market stock market, Egypt, in order to produce a more comprehensive data set of ECM country and to distinguish from previous studies.
Generally indicatiors of sale are more than indications of buy during period of the study; especially the second period (after revolution) is a descending market.
Besides, 67% of technical analysis rules achieved abnormal returns, more than Buy and hold strategy during research period, indicating its ability to cover transaction cost.
Technical analysis rules (Third, fourth, fifth and sixth rule), differences occurred in second period, as return increased in second period, which indicates abnormal profitability of Technical analysis, more than Buy and hold strategy during inefficiency periods (After Revolution).
Thus, the technical analysis rules are effective and have high ability to predict the stock value.
This is because of the lack of financial efficiency in the Egyptian stock market, especially in the second period after the revolution, making the application of the simple technical trading rules feasible and profitable.
The results of the study are supported by the results of the former studies discussed in the previous studies section, for instance, Wafi, Hassan, and Mabrouk (2015), Assaleh, El-Baz, and Al-Salkhadi (2011), Xavier, Massoud, and Chien (2010).
However, the study recommendations could be summarised in the following points:
Using Technical analysis rules which depend on Moving Average improved by filter as they reduces indications of buy and sale and transaction costs.
-
Using Technical analysis rules especially in periods of inefficiency markets, where abnormal revenues could be gained.
- Using Moving averages rules which depend on average of one day as short term average, because they achieved the highest returns.
- Training individual investor on technical analysis rules that increase investment consciousness and importance of taking investment decision based on proficient data and information analysis.